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堅持初心 服務實體經濟推動經濟社會高質量發展 明確方向 提升服務水平促進債券市場繁榮和穩定

2020-01-17 08:18 中國經濟導報-中國發展網
債券市場

摘要:2019年12月剛剛結束的中央經濟工作會議,總結了2019年經濟工作,分析了當前經濟形勢,部署了2020年工作安排,國家發展改革委已召開全國發展和改革工作會議進行貫徹落實。結合債券市場發展和企業債券有關工作,談幾點認識和體會。

 圖為2020債市發展論壇現場。中央國債登記結算有限責任公司/供圖

圖為2020債市發展論壇現場。中央國債登記結算有限責任公司/供圖

陳洪宛

2019年是債券市場快速發展壯大的一年,債券市場規模平穩增長,制度建設進展順利,市場監管不斷完善,對外開放持續深化,在服務實體經濟、推動高質量發展和穩金融等方面發揮了積極作用。同時要清醒地認識到,當前我國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期,結構性、體制性、周期性問題相互交織,“三期疊加”影響持續深化,經濟下行壓力加大,債券市場也面臨一些風險和隱患,值得高度重視。

2019年12月剛剛結束的中央經濟工作會議,總結了2019年經濟工作,分析了當前經濟形勢,部署了2020年工作安排,國家發展改革委已召開全國發展和改革工作會議進行貫徹落實。結合債券市場發展和企業債券有關工作,談幾點認識和體會。

總結2019

堅持金融服務實體經濟的初心,抓重點、補短版、強弱項,推動經濟社會持續健康高質量發展

2019年2月,習近平總書記在中央政治局集體學習時指出,金融要為實體經濟服務,滿足經濟社會發展和人民群眾需要。服務實體經濟是債券市場發展的初心。截至2019年11月末,債券市場托管余額97.6萬億元,其中公司信用類債券21.4萬億元,均位列世界第二,債券融資占社會融資規模比重近15%,在降低企業融資成本、優化企業融資結構、拓展企業融資渠道等方面的作用愈發明顯。

國家發展改革委始終堅持把為實體經濟服務作為企業債券工作的出發點和落腳點。2019年,企業債券工作進一步“提質增效”,共核準213支7293億元,持續提升服務實體經濟的效率和水平。

一是持續加大對國家重大戰略和重點區域的支持力度。國家發展改革委把企業債券發展與“分析大趨勢、研究大戰略、協調大政策、推進大項目”更緊密結合,2019年共核準企業債券920億元用于支持長三角一體化發展、粵港澳大灣區建設、京津冀協同發展、海南全面深化改革開放等國家重大戰略領域的項目建設。

二是持續加大對經濟社會發展重點領域和薄弱環節的支持力度。2019年共核準企業債券250億元用于支持先進制造業發展,205.7億元用于市場化法治化債轉股項目,150億元用于基礎設施領域補短板,109億元用于支持鄉村振興、農村產業融合和貧困地區發展,105.7億元用于支持戰略性新興產業發展,117.4億元用于城市停車場建設,93.2億元用于文化、養老、旅游等社會領域,服務經濟社會發展和民生事業改善。

三是加大對民營企業的支持力度。深入貫徹中辦、國辦《關于加強金融服務民營企業的若干意見》精神,2019年共核準民營企業發債300億元,著力改善民營企業融資環境,緩解融資難融資貴問題。近期,吉利集團發行20億元企業債券,利率僅為3.78%,遠低于同年同期限AAA民營企業債券加權平均發行利率。

加大對優質發行人的支持力度,進一步強化創新引領,培育壯大債券市場發展新動能

近年來,債券市場的改革創新穩妥推進。在企業債券領域,國家發展改革委陸續推出了系列企業債券創新品種,推動公司信用類債券市場創新發展。2018年,國家發展改革委印發《關于支持優質企業直接融資進一步增強企業債券服務實體經濟能力的通知》,鼓勵優質發行人結合自身融資需求,更自主、高效地通過債券市場直接融資。

2019年,國家發展改革委進一步加大了對優質企業債券的支持力度:

一是發行主體進一步拓展到更多優質企業。2019年,國家發展改革委共核準優質主體企業債券50支5433億元,規模同比增長86.8%,發行主體涵蓋南方電網、中國電子信息產業集團、中國兵器工業、中國鋁業、光大集團、吉利集團等大批世界500強企業。

二是發行成本優勢更加明顯。2019年發行的68期優質企業債券平均債券期限為5.87年,加權融資成本為4.11%,其中5年期最低發行利率為3.2%,在降低企業融資成本、推動企業做大做強方面發揮了重要作用。

三是市場影響力進一步提升。2019年,國家發展改革委會同中央國債登記結算有限責任公司舉辦了系列優質企業債券融資政策交流培訓會,并成功發布“中債·優質企業債指數”,進一步提升優質企業債券流動性和影響力。

四是發行制度進一步完善。2019年9月,國家發展改革委修訂印發了《企業債券簿記建檔發行業務指引》及《企業債券招標發行業務指引》,優化發行業務規則,完善內控制度、強化信用管理,進一步提升優質主體企業債券的發行效率。

著力打好、堅決打贏防范化解重大金融風險攻堅戰,維護債券市場穩定習近平總書記強調,防范化解金融風險特別是防止發生系統性金融風險,是金融工作的根本性任務。2019年,受國內外多種因素影響,債券市場防范化解重大風險面臨一些新挑戰,違約債券的數量多、規模較大,一些高信用評級的公司信用債券出現了違約。但在各監管部門共同努力下,債券市場保持了總體平穩的發展態勢,為打贏防范化解重大金融風險攻堅戰奠定了良好基礎。

2019年,國家發展改革委將防范化解系統性金融風險放在更加重要的位置,牢牢守住了不發生系統性金融風險的底線。

一是堅持企業債券募集資金必須和建設項目掛鉤,確保資金高效利用,形成有效投資,防止資金“空轉”,保障債券資金償付安全。

二是充分發揮發展改革系統的系統合力,加強與地方政府之間的溝通協調,構建高效的工作協同機制,推動風險提前防范和妥善解決。

三是建立早識別、早預警、早發現、早處置的風險防范體系,提前摸清風險底數,盡早研判處置,有效防控企業債券領域市場風險。

四是加強與人民銀行、證監會的溝通協調,加強信息披露、加強統一執法,共同化解債券市場潛在風險。

此外,國家發展改革委還創新事中事后監管方式,連續4年開展企業債券主承銷商和信用評級機構信用評價工作并向社會公布評價結果,強化對評價結果的運用,推動凈化債券市場環境。

總體看,企業債券的風險防范情況較好,風險低已逐漸成為企業債券的鮮明特點。截至目前,企業債券的累計違約81.4億元,僅占存量4.6萬億元的1.7‰,位于公司信用類債券最低水平,遠低于同期商業銀行不良貸款率水平;違約處置率為63.9%,處于公司信用類債券最高水平,為推動債券市場穩定健康發展積極貢獻力量。

布局2020

今年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年。要實現第一個百年奮斗目標,為“十四五”發展和實現第二個百年奮斗目標打好基礎,必須堅持穩字當頭,在深化供給側結構性改革上持續用力,確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。黨的十九屆四中全會、中央經濟工作會議均明確提出“加快金融體制改革,完善資本市場基礎制度”的要求,上個月公布的新《證券法》中明確公開發行證券實行注冊制,這為未來債券市場的改革發展指明了方向。

下一步,國家發展改革委將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導,全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會精神,深入落實中央經濟工作會議精神,堅持穩中求進工作總基調,堅持新發展理念,堅持以供給側結構性改革為主線,堅持推動高質量發展,統籌做好企業債券市場發展的各項工作。

一是進一步加大對“大戰略、大政策、大項目、大趨勢”的支持力度,鼓勵債券資金投向國家發展規劃確定的重大戰略、重大工程、重大項目和重大改革舉措。

二是進一步加大對基礎設施領域補短板、先進制造業發展、戰略性新興產業、鄉村振興等領域的支持力度,強化民生導向,推動經濟轉型升級。

三是切實落實黨中央、國務院關于完善和強化“六穩”工作的決策部署,加大對民營企業和中小微企業的融資支持力度,進一步緩解企業融資難融資貴問題。

四是進一步加大對優質發行人的支持力度,將債券發行主體擴展到更多的優質企業,有序提升優質企業債券的發行規模和發行效率。

此外,國家發展改革委要堅決打贏防范化解重大風險攻堅戰,加強企業債券風險防范和處置,持續做好與人民銀行、證監會等債券管理部門的協調配合,推動證券發行注冊制,加強企業債券領域信用體系建設和信用管理,強化市場信用約束。

2020年,國家發展改革委將全面提升服務效率和水平,共同推動債券市場繁榮發展,在穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定中發揮更大作用。

(本文根據國家發展改革委財政金融和信用建設司司長陳洪宛在2020債市發展論壇上的講話編輯整理,有刪減。)

責任編輯:劉維


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